La seta de olivo exhibe una bella coloración anaranjada. El sombrero, muy denso en el centro, se despliega alrededor, conservando un margen enrollado y sinuoso. La cutícula, normalmente anaranjada, varía de amarillo pálido a pardo pasando por el rojo-cobrizo. Satinada y rayada de fibrillas radiales, se fisura con la edad, sobre todo con tiempo seco. Las láminas, delgadas, aserradas, claramente recurrentes, tienen un color mucho mas constante: amarillo-anaranjado. En la oscuridad presentan una luminiscencia azul-verde. El pie, muy variable, a veces achaparrado y pardo, puede ser también amarillo-anaranjado-pálido y alargado en el extremo. Muy fibroso, persistente incluso, se muestra claramente rayado de estrías longitudinales características. La carne tiene una consistencia fibro-elástica y un color amarillo que puede incluso teñirse de azafrán.

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Aparece habitualmente en ramilletes sobre los tocones del olivar, o sobre los de roble. Pero en ocasiones parasita raíces de árboles y parece entonces salir de la tierra, de manera atípica, en pequeños ramilletes o aislada, de julio a septiembre.

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Muy parecida al rebozuelo, la seta de olivo es un peligroso tóxico, en opinión de los intoxicados, tendría un sabor muy agradable. Los primeros síntomas aparecen una o dos horas después de comérsela en forma de dolores gástricos muy violentos, acompañados de vómitos incoercibles y profusas diarreas; sigue un debilitamiento general con sudores fríos, vértigos, e incluso desordenes nerviosos, siendo necesaria la hospitalización, a pesar de que sus efectos son de corta duración.